Este carry trade ya permitió ganar 24% en dólares desde el fin del cepo: cómo entrar 3uv5m

Mientras que el mercado esperaba que el inicio de la Fase 3 involucrara mayor volatilidad del tipo de cambio, el dólar se movió casi exclusivamente en una sola dirección: hacia abajo. Así, dentro de la configuración de bandas divergentes que invitaba a la flotación, el carry trade no solo sobrevivió, sino que prosperó.

¿Cómo le fue a los activos más relevantes desde el 11 de abril, cuando el nuevo esquema cambiario y monetario entró en vigor? El desplome acumulado de 13% del contado con liquidación aportó anabólicos a todos los instrumentos en moneda local. 

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Por eso potenció tanto la baja de retornos en pesos en bonos, como estrategias pasivas de devengamiento, como el plazo fijo, que terminó rindiendo 18% en moneda dura según revelan en GMA Capital.

En el Olimpo de rentabilidades, registran ganancias de hasta 24% en dólares. Tenedores de bonos duales, Lecap y títulos CER, la terna de máximos beneficiados, que le sacaron varias vueltas al repunte de los soberanos en dólares, de entre 10 y 11%.

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El Gobierno parecía haber convalidado a inicios de la Fase 3 una corrección acotada en el tipo de cambio. El trade off inicial era claro: una pausa en el ritmo de desinflación a cambio de una mejora en el equilibrio externo. En este contexto, la agenda desinflacionaria volvió a ganar protagonismo.

Para empujar el dólar hacia el piso de la banda, desde Casa Rosada dieron un gran fomento al carry trade. La salida del cepo para no residentes y la vuelta de las retenciones en julio estimularía la venta de dólares, sumado a una tasa real positiva que garantizaría gran rendimiento en moneda extranjera.