"Postura cauta": qué recomiendan hacer los analistas con las acciones locales de cara a las elecciones e5753

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En los primeros meses del año, el S&P Merval dio un giro de 180 grados respecto al rally que registró a lo largo del 2024. En primera instancia, el clima de incertidumbre prevaleció en la bolsa local, producto de la falta de detalles sobre el acuerdo que, finalmente, el Gobierno firmó con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Sumado a ello, el índice de acciones y bonos nacionales recibió otro revés a raíz de las políticas arancelarias globales que impulsó el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, quien luego optó por negociar con la gran mayoría de los países afectados -por ejemplo, China- y recular en sus pretensiones.

No obstante, los ahorristas mejoraron sus perspectivas luego de que la istración de Javier Milei cerrara el acuerdo con el Fondo y pusiera en marcha la Fase 3 del programa económico, que consistió en la flexibilización del cepo e implementación de un esquema de flotación para el dólar.

Además, el contundente resultado que obtuvo La Libertad Avanza (LLA) en las elecciones en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA), cuyo triunfo le significó al PRO su primera derrota -a nivel porteño- en 18 años, parecía allanar el rumbo de la bolsa local.

Sin embargo, durante las últimas dos semanas, el Merval viene atravesando otra racha negativa -más aún en la primera semana de junio- en comparación con otros mercados globales y, en particular, los emergentes de la región.

En este escenario, un informe de la consultora Delphos Investment al que tuvo El Cronista señala los dos factores que incidieron en esta mala perfomance y pusieron en duda el porvenir de un nuevo rally del Merval, al menos por lo pronto. ¿Por qué?

Merval: qué conviene de cara a las elecciones, según Delphos Investment 3h2q5g

"Primero, los resultados decepcionantes de los bancos, y segundo, el revés político que sufrió el gobierno en el Congreso" [con la media sanción de un aumento extra a jubilados, entre otras novedades previsionales], enumeraron los analistas respecto a los dos puntos clave que incidieron negativamente en el índice de activos argentinos durante los últimos días.

En particular, consideraron que los balances bancarios dejaron claro que "la transición desde un modelo en el que el Tesoro y el BCRA (Banco Central) les ofrecían altos retornos con bajo riesgo -compensando de hecho la represión financiera- hacia un esquema donde vuelven a operar como prestamistas al sector privado es más lenta y costosa de lo que el mercado esperaba".

Y señalaron: "Esto generó un ajuste en las expectativas y presionó a la baja a las cotizaciones del sector con gran peso en el índice de referencia".

A su vez, el texto también hace énfasis en un fuerte mensaje que el Congreso le envió al Gobierno, producto de la ilusión que le generó al oficialismo el triunfo en CABA para avanzar de forma más autónoma en el Parlamento. 

"El resultado fue una nueva muestra de que el oficialismo aún depende de negociar con sectores de la oposición para avanzar con su agenda. Este contexto político alimenta la volatilidad de los activos de riesgo argentinos, algo que probablemente se mantenga al menos hasta las elecciones nacionales de medio término", analizaron.

Por ende, bajo este escenario, el informe resalta que "es difícil encontrar catalizadores locales fuertes que puedan impulsar un nuevo rally, más allá de encuestas favorables al oficialismo o la posibilidad de una alianza entre La Libertad Avanza y el PRO que fortalezca las chances en la provincia de Buenos Aires frente al peronismo".

En ese sentido, los analistas entienden que mantener "una cartera balanceada gana sentido", con una "postura más cauta" y sin exponerse al riesgo "hasta que el panorama político y económico se aclare".