Los bancos piden más liquidez y el BCRA amplió el menú de bonos que pueden incluir en los encajes 234h6f

El Banco Central (BCRA) modificó este jueves una norma que regula la forma en las que se puede contabilizar los bonos del Tesoro dentro de los encajes de los bancos con el objetivo de ampliar el menú de los instrumentos que pueden incluir en el cómputo. 

Hasta ahora, esos instrumentos podían considerarse dentro de los montos de efectivo mínimo (encajes) de las entidades con la condición de que tuvieran una duración máxima de 760 días contados desde la suscripción primaria, pero ahora, se modificó esa condición con una leve flexibilización.

Qué cambio en los bonos para los encajes de los bancos 2u6t3d

Lo que hizo el BCRA a través de la Comunicación "A" 8252 resolvió que itirá, "con vigencia a partir del 06/06/25, que para la integración de la exigencia de efectivo mínimo en pesos con los títulos públicos nacionales previstos en el primer párrafo del punto 1.3.17. del texto ordenado sobre Efectivo Mínimo, se considere su plazo residual al momento de su integración." 

En defintiva, se dispuso que se mantendrá la cantidad de días máximos, pero cambia la fecha para contabilizarlos. "Antes se tomaba la fecha de suscripción. Ahora se mide el tiempo que le queda", explica a El Cronista una fuente cercana al BCRA.

"Es decir que, si los bancos suscribieron bonos a 1200 días, no podían usarlos como encajes. Ahora, ese mismo bono suscripto primariamente a un plazo mayor podrá usarse como encaje cuando hayan trascurrido los días y el plazo al vencimiento sea menor a 760", indica un especialista.    

La medida que actualiza el BCRA data de la gestión de Martín Guzmán en el Ministerio de Economía y que tenía como objetivo garantizar la liquidez para enfrentar cualquier situación de estrés. Ahorra, se amplía, de alguna manera, el menú de bonos que se pueden usar como encajes para mejorar la posición de los bancos y, de manera indirecta, favorecer la colocación de deuda del Tesoro. 

Desde marzo de 2023, el regulador monetario permite a las entidades financieras integrar los bonos como parte de los encajes. En ese momento, se resolvió que la exigencia de efectivo mínimo en pesos -del período y diaria- puede ser realizada con títulos públicos nacionales en pesos adquiridos tanto por suscripción primaria como en el mercado secundario, incluidos los ajustables por el CER y con rendimiento en moneda dual (BONO DUAL).

Cabe recordar que el encaje es la parte de los depósitos que los bancos tienen que 'guardar' como garantía y ese dinero siempre tiene que ir al BCRA: hasta 2023, una posibilidad era ponerlo en un instrumento del Central, que antes eran las LELIQ, pero ahora sólo pueden hacerlo con LEFIs o con bonos del Tesoro.

La medida que tomó este jueves el BCRA en su habitual reunión de directorio les da más flexibilidad en su gestión a los bancos y los encajes pasarían a ser más ilíquidos. Se trata de un paso favorable para los bancos porque les da más opciones a la hora de integrar los bonos a los encajes y, por otro lado, los impulsa a participar más activamente en las próximas licitaciones del Tesoro.

Esta decisión se da en un contexto en que los bancos necesitan mayor liquidez y gran parte de los pesos están hoy metidos en la deuda pública. Esto se conjuga con que el BCRA mantiene estancada la base monetaria en pos de no hacer presión sobre la inflación.